ทองคำและเงินปิดท้ายปีอย่างโดดเด่น

ปีนี้เป็นปีที่โลหะมีค่ามีความโดดเด่นเป็นอย่างมาก เพียงแค่ในปี 2025 ปีเดียว ราคาทองคำได้ปรับตัวขึ้นถึง 67.3% ในขณะที่เงินได้สร้างสถิติใหม่ด้วยการพุ่งขึ้นเป็นเลขสามหลักถึง 129.86% ตัวเลขการปรับขึ้นในระดับนี้ถือว่าน่าประทับใจสำหรับหุ้นเติบโต แตไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ณ วันที่ 18 ธันวาคม ทองคำซื้อขายอยู่ที่ $4,329.11 ต่อทรอยออนซ์ เพิ่มขึ้นเกือบ 7% บนกราฟรายเดือน ส่วนราคาเงินสามารถทะลุผ่านระดับราคาทางจิตวิทยาที่สำคัญหลายระดับในเดือนนี้จนไปแตะที่ $66.40 และปรับตัวขึ้นกว่า 30% ภายในเวลาเพียง 30 วัน! หลังจากที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในปี 2024 ซึ่งถือว่าโดดเด่นอย่างมาก นักลงทุนจำนวนมากใช้เวลา 12 เดือนที่ผ่านมาเฝ้ารอการปรับฐานที่ไม่เคยเกิดขึ้น เนื่องจากทองคำยังคงเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง

เหตุผลเบื้องหลังการปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงของทองคำและเงินมีหลายอย่าง และดูเหมือนว่าปัจจัยเหล่านี้จะทำงานสอดประสานกันเป็นอย่างดีซึ่งทำให้ราคาพุ่งขึ้นมากกว่าผลรวมของแต่ละส่วน ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงสะท้อนผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง ซึ่งยิ่งถูกซ้ำเติมด้วยเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลาง เมื่อรวมกับอุปสงค์จริงของทองคำที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางที่มองหาทางเลือกนอกเหนือจากเงินดอลลาร์ ภาพรวมของตลาดก็เริ่มชัดเจนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญยังคงอยู่: โลหะมีค่ามาถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง หรือยังมีพื้นที่ให้เติบโตต่อในปี 2026?

การกำกับตลาด

การปรับนโยบายการเงินไปสู่ทิศทางที่ผ่อนคลายมากขึ้นของเฟดได้ช่วยสนับสนุนราคาของโลหะมีค่าด้วยการทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยดูน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกัน ในตอนนี้เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาแล้ว 3 ครั้ง โดยครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในการประชุมวันที่ 9-10 ธันวาคม ที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาอยู่ที่ 350 bps ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในรอบกว่า 3 ปี นโยบายเชิงผ่อนคลายนี้ช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยเช่นทองคำและเงินอย่างมีนัยสำคัญ และกระตุ้นให้เม็ดเงินจำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่า ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.151% ขณะที่พันธบัตรอายุ 2 ปี และ 30 ปี ให้ผลตอบแทนที่ 3.485% และ 4.819% ตามลำดับ และเมื่อเราคำนึงถึงการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์แล้ว ผลตอบแทนที่แท้จริงยิ่งต่ำลง และที่สำคัญคือมีความไม่แน่นอนสูง

Ray Youssef จาก NoOnes กล่าวว่า "การขยับขึ้นของราคาทองคำจากราว $4,200 ก่อนการประกาศลดดอกเบี้ย 25 bps ของเฟด ไปสู่ระดับ $4,326 สะท้อนให้เห็นว่าสมาร์ทมันนี่กำลังป้องกันความเสี่ยงจากความคลุมเครือของนโยบาย" ในปัจจุบัน ตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 73.6% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนมกราคม แม้ว่าคำกล่าวของประธานเฟด สตีเฟน มิแรน และประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ เมื่อวันจันทร์ (15 ธันวาคม) บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐ "กำลังผ่านจุดเปลี่ยน" อย่างน้อยในด้านเงินเฟ้อ มิแรนปฏิเสธตัวเลขเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการ โดยชี้ว่า เงินเฟ้อ "พื้นฐาน" อยู่ต่ำกว่า 2.3% ซึ่งใกล้กับเป้าหมาย 2% ของเฟด โดยตัวเลขเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการที่ 2.8% ส่วนใหญ่มาจากต้นทุนที่อยู่อาศัยและวิธีการที่นักสถิติคำนวณค่าบริการที่ปรึกษาทางการเงินเมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้น ส่วนวิลเลียมส์คาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงมาอยู่ต่ำกว่า 2.5% ในปีหน้า และลดลงสู่เป้าหมาย 2% ภายในปี 2027 นอกจากการลดดอกเบี้ยแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐยังเข้าซื้อพันธบัตรมูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งเพิ่มสภาพคล่องให้ระบบการเงินและกดดันค่าเงินดอลลาร์ให้อ่อนลง ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนแนวโน้มตลาดกระทิงของทองคำและเงินในระยะต่อไป

การซื้อในปริมาณมาก

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำในปี 2025 คือการเข้าซื้อของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ยังไม่แสดงสัญญาณชะลอตัว ตามข้อมูลของ WGC ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำรวม 634 ตัน ระหว่างเดือนมกราคมถึงกันยายน 2025 และ Morgan Stanley คาดว่าปริมาณรวมตลอดปี 2025 อาจสูงถึง 950 ตัน นี่เป็นผลโดยตรงจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความมั่นคงของสินทรัพย์ที่อ้างอิงกับดอลลาร์ หากประเทศใดไม่เป็นที่พอใจของสหรัฐฯ นี่ถือเป็นปีที่ 5 ติดต่อกันแล้วที่ธนาคารกลางกระจายเงินสำรองออกจากสินทรัพย์ที่อิงกับดอลลาร์ ซึ่งน่าจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อราคาทองคำในปี 2026 เนื่องจากโดยปกติแล้ว ธนาคารกลางมักเข้าซื้อในช่วงที่นักลงทุนถือครองสินทรัพย์มากเกินไป เงินทุนเริ่มย้าย และราคาปรับตัวลง ดังนั้นแม้ทองคำอาจมีการปรับฐานในระยะสั้น "แต่ระดับราคาก็ยังถูกพยุงไว้สูงกว่าจุดเริ่มต้นอย่างมาก เนื่องจากมีอุปสงค์จากธนาคารกลางเข้ามาหนุน" Gregory Shearer หัวหน้ากลยุทธ์โลหะพื้นฐานและโลหะมีค่าของ JP Morgan ได้อธิบายไว้

อย่างไรก็ตาม แม้ราคาทองคำจะปรับตัวขึ้นมากกว่า 60% นับตั้งแต่ต้นปี แต่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันกลับยังดูนิ่งอย่างน่าประหลาดใจ The Kobeissi Letter ได้เผยแพร่ผลสำรวจของ Bank of America ระบุว่า "นักลงทุนมืออาชีพไม่สามารถมองข้ามทองคำได้นานนัก" เนื่องจากมีการแสดงให้เห็นว่า "มีเพียง 5% ของผู้จัดการกองทุนทั่วโลกที่เชื่อว่าราคาทองคำจะทะลุ $5,000 ภายในสิ้นปี 2026" 

ผลสำรวจยังชี้ว่า 34% ของผู้ตอบแบบสอบถามมองว่าราคาทองคำจะปรับลงต่ำกว่า $4,000 ขณะที่ 26% คาดว่าจะอยู่ในช่วง $3,500 ถึง $4,000 ที่น่าประหลาดใจคือ 39% ของนักลงทุนมืออาชีพไม่ถือครองทองคำเลยแม้แต่น้อย Morgan Stanley คาดว่าราคาทองคำจะอยู่ที่ $4,500 ต่อออนซ์ ภายในกลางปี 2026 ส่วน JP Morgan ประเมินว่าราคาเฉลี่ยจะสูงกว่า $4,600 ในไตรมาส 2 และมากกว่า $5,000 ในไตรมาส 4 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากการสำรวจของ BoA ที่ครอบคลุมในวงกว้างกว่าสะท้อนให้เห็นว่ายังมีอุปสงค์แฝงจากกองทุนอีกมาก ซึ่งอาจผลักดันราคาทองคำให้ปรับตัวสูงขึ้นต่อในปี 2026 หากนักลงทุนเหล่านี้เริ่มเพิ่มสัดส่วนโลหะมีค่าเข้าสู่พอร์ตการลงทุนของตนเอง

เทรด CFD ของทองคำและสินทรัพย์อื่น ๆ กับ Libertex

ที่ Libertex คุณสามารถเทรด CFD ของสินทรัพย์ได้หลากหลาย ตั้งแต่หุ้น ETF และดัชนี ไปจนถึงคริปโต ออปชั่น และสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจาก ทองคำ (XAU/USD) และ เงิน (XAG/USD) แล้ว Libertex ยังมี CFD ของสินค้าโภคภัณฑ์ตัวอื่น ๆ มากมาย ที่ Libertex คุณสามารถเปิดได้ทั้งโพซิชั่น Long และ Short ซึ่งทำให้คุณสามารถเทรดได้ในทุกสภาวะตลาด หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม หรือสร้างบัญชีเทรดจริงเป็นของคุณเอง ให้ไปที่ www.libertex.org/signup วันนี้!